本文核心要素如下：国外疫情严重进口牛奶还能喝吗、澳大利亚疫情奶粉敢喝吗、现在疫情澳大利亚的奶还能喝吗?

?国外疫情这么混乱，澳洲等地的进口奶你还敢喝么？

从去年这个时候开始多次有疫情马上就要结束了的感觉时，就会有新的疫情点出现，如此反反复复大概和恋爱时女生的脾气差不多。家里人常年喝牛奶，之前一直买的进口奶粉（主要是方便），前段时间给母上大人囤货时得到指示说“国外那么乱，是不是不靠谱啊，是不是进口受影响啊，要不要换成国内的啊”。吓得我赶紧加仓了伊利。

最近牛奶涨价的信息很多：12月29日对伊利对其基础白奶产品进行提价，提价幅度3%-5%，同时包括上海、黑龙江在内的多地奶协均做了价格上调的通知。翻了近几年的统计数据，发现奶（及各类奶制品）的价格基本呈现稳定上升，奶类的居民人均消费量也在不断升高。但在这个大背景下，奶制品的进口金额和进口量均未出现与之相匹配的增幅，尤其是可以看到2020年以来奶粉进口量的增长显著下滑。国内自多年前的牛奶企业暴雷后，很多年都陷在奶制品标准较低的漩涡中，但经过多年发展之前的影响以被逐步消化。另外液体奶对保险要求极高，进口多以奶粉为主，此消彼长之下，如果进口奶不太能喝了，国内奶企会有大空间么？

从伊利看赛道的品类延伸

伊利作为国内规模最大、国际top5的奶企，财务基本面上的东西以稳为主没有特别大写的亮眼，在常温牛奶市场已处于绝对龙头地位，我更关注其发展上出现变化的部分以此可以作为整个奶制品行业投资风向判断的基准。

2015-2019：液态奶的营收占比从78%升至82%，奶粉由6.79%升至11.23%，而冷饮则由10.68%降至6.29%。其中白奶中的“金典”和酸奶中的“安慕希”等是伊利典型的拳头产品，婴儿奶粉市场是被“金领冠”敲开的，但可以看到奶粉线的拳头产品仍竞争力较弱，成人奶粉更是还未爆发。

相比来说除上述传统围绕牛奶的业务线，我较为关注植物奶品牌“植选”，伊利近几年在这个品牌商投入了大量的资源支持。12月份在伊利集团液态奶事业部2021年客户大会上，还推出了燕麦奶新品和椰浆发酵型植物酸奶，主打素营养无负担，同时邀请了李宇春作为代言人。

在Innova Market Insights最新发布的2021年全球食品饮料行业十大趋势之中，植物基连续四年被看做是未来重要趋势，被认为是近几年食品饮料赛道中最大的风口。从一级市场投资来看，牛奶制品作为已经绝对成熟的赛道，基本没有新品牌的投资案例出现，但2020年植物蛋白饮品品牌Oatoat成立五个月连获 2 轮融资，星巴克御用燕麦奶OATLY融资2亿美元进入preIPO，9月，小麦欧耶在产品上线2个月后即获得天使轮融资。而据天猫的销售数据，2020年，植物蛋白饮料市场增速高达800％，购买人数上升900%。

把这个拿出来单说，是因为记得之前看过一句话：“开创新品类，是赢得品牌之战的关键一步。”在大的品类机遇中，表现好的公司可能会是下一个市场龙头，而对于头部大公司来说错过品类的损失可能是致命的。根据伊利近两年对于“植选”的力捧来看，在植物基饮品这个赛道上已经走在了前列。

从新乳业看企业的区域扩张

常温白奶、常温酸奶已经被伊利蒙牛两大寡头瓜分的只剩汤了（市占近90%），第二梯队主要都是一些主打鲜奶、低温奶的区域奶企，新乳业就是这样一家发家于西南的企业，关注到这家公司是因为他的发展史很有意思。

低温奶产品一直以来由于受制于保鲜、冷链运输等问题，一直很难实现全国化，而新乳业采用了一种较为聪明的方式来实现其全国化过程：不断的收购区域品牌，采用“母品牌+子品牌”模式。回顾其发展史：从2002年开始，先通过并购四川华西等7 家地方乳企从农业企业进乳品赛道，2015年收购苏州双喜、湖南南山、西昌三牧三家牧场，2016年收购绿源唯品乳业，2019年收购现代牧业9.28%股权、收购福州澳牛55%股权，2020年收购宁夏夏进。通过这种不断外延收购的方式，新乳业旗下现有47家控股子公司、15个主要乳品品牌、16家乳制品加工厂，13个自有牧场。而在1月5日，最新的公告称，为进一步扩展终端渠道布局，拓宽私域流量入口等，公司拟2.31亿美元收购茶饮品牌“一只酸奶牛”60％的股权，“一只酸奶牛”在全国范围内有1000+家门店。通过这种方式，新乳业已经完成了整个产业链从生产到终端消费者的完整布局，同时并购的方式比自建产业链要更机动灵活，新乳业在低温奶中的市占率也不断提高，目前处于第三的位置。

比较有意思的是，这种不断的并购需要极强的资本运作、标的评估、资源整合和投后协同能力，而在近二十年的发展中新乳业明显积累出了很难模仿的能力，与其说是一家乳业公司更像是一家单赛道的投资公司。在我看来，区域型的企业基本已经很难有大的表现，伊利和蒙牛也逐步开始布局低温奶，这个细分品类已经进入抢市场的阶段，能找到快速复制的方式对于后续发展有着决定性意义。从这个角度看，对新乳业的投资复制能力还可以有更高的期待。

新财说说

我们经历了很多年的国外的空气比较甜的思想荼毒，不过这种思想也是有益滴，比如我们的东西越来越好。可以看到近两年国内消费品品牌进入了大爆发阶段。